瓢泉在江西鉛山縣東二十五裡，泉水清冽，風景幽美。作者在這裡有處舊居。光宗紹熙五年（1194）七月作者被解除知福州兼福建路安撫使的職務後，便來這裡“新葺茅簷”。閑居寧宗慶元二年（1196）又移居退隱。這首詞大致是閑居瓢泉時期寫的。
杜甫《佳人》詩雲：“在山泉水清，出山泉水濁。”仇兆鰲註概括其意為：“此謂守貞清而改節濁也”。這首詞在意境上同杜甫《佳人》詩有相近之處。杜甫以“佳人”作為寓傳，作者則以寄言泉水，寓寫自己對現實環境的感受。
上闋頭二句，從視、聽覺來寫，表達瞭作者對泉水的欣賞、贊美之情。“清珮瓊瑤”是以玉珮聲形容泉水的優美聲響；柳宗元《至小丘西小石潭記》也曾寫道：“隔篁竹，聞水聲，如鳴珮環。”“鏡秋毫”是可以照見的秋生羽毛之末來形容泉水的明凈。這兩句給瓢泉以定性的評價，表明瞭山泉能保持其可愛的本色，以下通過泉水所處的三種不同狀態，來反映作者對泉水命運的設想、擔憂及警告。這些刻畫，正好用以反襯起筆二句，突出“出山泉水濁”之意。首先勸阻泉水不要出山（去此）去流昏漲膩，生長蓬蒿。
“流昏漲膩”取意於杜牧《阿房宮賦》“謂流漲膩，棄脂水也”“虎豹”句，用《楚辭·招魂》“虎豹九關，啄害下人些”和“此皆甘人”。虎豹以人為美食，渴瞭要飲泉水，它豈同於猿猱（之與人無害），不要為其所用。“大而流江海”三句，反用《莊子·逍遙遊》“水之積也不厚，則其負大舟也無力，覆杯對於坳堂之上，則芥為之舟”的語意，謂水積而成大江海，可以視大舟如草葉而傾覆之，泉水不要去推波助瀾，參預其事。這些都是設想泉水不能自守而主動混入惡濁之中，遭到損害而又害人的危險情況。以上幾種描述，想象合理，恰符作者當時所處的社會現實。
下闋作者自敘，貞潔自守，憤世嫉俗之意。路險山高，塊然獨處，說明作者對當前所處污濁險惡環境的認識。故小隱於此，長與瓢泉為友，以期求得下文所描寫的“三樂”即“飲酒之樂”、“品茶之樂”、“安貧之樂”。詞的上下闋恰好形成對比。前者由清泉指出有“三險”，後者則由“無聊”想到有“三樂”。其實“三樂”仍是憤世嫉俗的變相發泄。瓢泉甘洌，可釀松醪（松膏所釀之酒），寫飲酒之樂，實寓借酒消愁；瓢泉澄澈，可煮龍鳳茶，品茗閑居，卻不被世用；最後寫安貧之樂，古人既往，聊尋同調，則與“一簞食一瓢飲”顏回一樣的便是同志。簞瓢之“瓢”與“瓢”泉之“瓢”恰同字，以此相關，契合無間。
總觀全詞，可以用劉辰翁對辛詞的評語：“讒擯銷，白發橫生，亦如劉越石。陷絕失望，花時中酒，托之陶寫，淋漓慷慨”（《須溪集》卷六《辛稼軒詞序》），來領略這首詞的思想情調。瓢泉的閑居並未能使作者的心情平靜下來，反而是鬱積瞭滿腔的憤怒。流露出的對官場混濁，世運衰頹的憎惡並不是衰婉之調，而是一種激昂之聲。不可以視之為“流連光景，志業之終”。盡管詞的上片闋似乎構成瞭不和諧的畫面。（上去闋多激憤，下闋多歡樂），但貫通一氣的還是憤懣，不同流合污，自守貞潔的浩然之氣。這就是劉辰翁所說的“英雄感愴，有在常情之外，其難言者未必區區婦人孺子間也”。寓悲憤於歡樂之中，益感其悲憤的沉重。“含淚的微笑”大概是最悲憤不過的瞭。
這首詞是詞體中的一種特殊形式，它不同於一般的以句子的最後一個字作韻腳的慣例，而是用《楚辭》語尾字“些”作後綴的尾字，又另用平聲“蕭、肴、豪”韻部的字作實際的韻腳，這就是所謂的長尾韻。這種格律聲韻具有和諧回應的美，猶如是有兩個韻腳在起作用。

piao quan zai jiang xi qian shan xian dong er shi wu li ，quan shui qing lie ，feng jing you mei 。zuo zhe zai zhe li you chu jiu ju 。guang zong shao xi wu nian （1194）qi yue zuo zhe bei jie chu zhi fu zhou jian fu jian lu an fu shi de zhi wu hou ，bian lai zhe li “xin qi mao yan ”。xian ju ning zong qing yuan er nian （1196）you yi ju tui yin 。zhe shou ci da zhi shi xian ju piao quan shi ji xie de 。
du fu 《jia ren 》shi yun ：“zai shan quan shui qing ，chu shan quan shui zhuo 。”chou zhao ao zhu gai gua ji yi wei ：“ci wei shou zhen qing er gai jie zhuo ye ”。zhe shou ci zai yi jing shang tong du fu 《jia ren 》shi you xiang jin zhi chu 。du fu yi “jia ren ”zuo wei yu chuan ，zuo zhe ze yi ji yan quan shui ，yu xie zi ji dui xian shi huan jing de gan shou 。
shang que tou er gou ，cong shi 、ting jiao lai xie ，biao da le zuo zhe dui quan shui de xin shang 、zan mei zhi qing 。“qing 珮qiong yao ”shi yi yu 珮sheng xing rong quan shui de you mei sheng xiang ；liu zong yuan 《zhi xiao qiu xi xiao dan tan ji 》ye ceng xie dao ：“ge huang zhu ，wen shui sheng ，ru ming 珮huan 。”“jing qiu hao ”shi ke yi zhao jian de qiu sheng yu mao zhi mo lai xing rong quan shui de ming jing 。zhe liang gou gei piao quan yi ding xing de ping jia ，biao ming le shan quan neng bao chi ji ke ai de ben se ，yi xia tong guo quan shui suo chu de san chong bu tong zhuang tai ，lai fan ying zuo zhe dui quan shui ming yun de she xiang 、dan you ji jing gao 。zhe xie ke hua ，zheng hao yong yi fan chen qi bi er gou ，tu chu “chu shan quan shui zhuo ”zhi yi 。shou xian quan zu quan shui bu yao chu shan （qu ci ）qu liu hun zhang ni ，sheng chang peng hao 。
“liu hun zhang ni ”qu yi yu du mu 《a fang gong fu 》“wei liu zhang ni ，qi zhi shui ye ”“hu bao ”gou ，yong 《chu ci ·qiao hun 》“hu bao jiu guan ，zhuo hai xia ren xie ”he “ci jie gan ren ”。hu bao yi ren wei mei shi ，ke le yao yin quan shui ，ta qi tong yu yuan nao （zhi yu ren mo hai ），bu yao wei ji suo yong 。“da er liu jiang hai ”san gou ，fan yong 《zhuang zi ·xiao yao you 》“shui zhi ji ye bu hou ，ze ji fu da zhou ye mo li ，fu bei dui yu ao tang zhi shang ，ze gai wei zhi zhou ”de yu yi ，wei shui ji er cheng da jiang hai ，ke yi shi da zhou ru cao xie er qing fu zhi ，quan shui bu yao qu tui bo zhu lan ，can yu ji shi 。zhe xie dou shi she xiang quan shui bu neng zi shou er zhu dong hun ru e zhuo zhi zhong ，zao dao sun hai er you hai ren de wei xian qing kuang 。yi shang ji chong miao shu ，xiang xiang ge li ，qia fu zuo zhe dang shi suo chu de she hui xian shi 。
xia que zuo zhe zi xu ，zhen jie zi shou ，fen shi ji su zhi yi 。lu xian shan gao ，kuai ran du chu ，shui ming zuo zhe dui dang qian suo chu wu zhuo xian e huan jing de ren shi 。gu xiao yin yu ci ，chang yu piao quan wei you ，yi ji qiu de xia wen suo miao xie de “san le ”ji “yin jiu zhi le ”、“pin cha zhi le ”、“an pin zhi le ”。ci de shang xia que qia hao xing cheng dui bi 。qian zhe you qing quan zhi chu you “san xian ”，hou zhe ze you “mo liao ”xiang dao you “san le ”。ji shi “san le ”reng shi fen shi ji su de bian xiang fa xie 。piao quan gan lie ，ke niang song lao （song gao suo niang zhi jiu ），xie yin jiu zhi le ，shi yu jie jiu xiao chou ；piao quan cheng che ，ke zhu long feng cha ，pin ming xian ju ，que bu bei shi yong ；zui hou xie an pin zhi le ，gu ren ji wang ，liao xun tong diao ，ze yu “yi dan shi yi piao yin ”yan hui yi yang de bian shi tong zhi 。dan piao zhi “piao ”yu “piao ”quan zhi “piao ”qia tong zi ，yi ci xiang guan ，qi ge mo jian 。
zong guan quan ci ，ke yi yong liu chen weng dui xin ci de ping yu ：“chan bin xiao ，bai fa heng sheng ，yi ru liu yue dan 。xian jue shi wang ，hua shi zhong jiu ，tuo zhi tao xie ，lin li kang kai ”（《xu xi ji 》juan liu 《xin jia xuan ci xu 》），lai ling lve zhe shou ci de sai xiang qing diao 。piao quan de xian ju bing wei neng shi zuo zhe de xin qing ping jing xia lai ，fan er shi yu ji le man qiang de fen nu 。liu lou chu de dui guan chang hun zhuo ，shi yun cui tui de zeng e bing bu shi cui wan zhi diao ，er shi yi chong ji ang zhi sheng 。bu ke yi shi zhi wei “liu lian guang jing ，zhi ye zhi zhong ”。jin guan ci de shang pian que shi hu gou cheng le bu he xie de hua mian 。（shang qu que duo ji fen ，xia que duo huan le ），dan guan tong yi qi de hai shi fen men ，bu tong liu ge wu ，zi shou zhen jie de hao ran zhi qi 。zhe jiu shi liu chen weng suo shui de “ying xiong gan chuang ，you zai chang qing zhi wai ，ji nan yan zhe wei bi ou ou fu ren ru zi jian ye ”。yu bei fen yu huan le zhi zhong ，yi gan ji bei fen de chen chong 。“han lei de wei xiao ”da gai shi zui bei fen bu guo de le 。
zhe shou ci shi ci ti zhong de yi chong te shu xing shi ，ta bu tong yu yi ban de yi gou zi de zui hou yi ge zi zuo yun jiao de guan li ，er shi yong 《chu ci 》yu wei zi “xie ”zuo hou chuo de wei zi ，you ling yong ping sheng “xiao 、yao 、hao ”yun bu de zi zuo shi ji de yun jiao ，zhe jiu shi suo wei de chang wei yun 。zhe chong ge lv sheng yun ju you he xie hui ying de mei ，you ru shi you liang ge yun jiao zai qi zuo yong 。